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省广股份点评报告:强者恒强格局现,百亿龙头迎风起

发布时间:2016-03-30    研究机构:广证恒生咨询

数字营销大跨越,强者恒强格局凸显:公司营收大幅增长接近百亿级规模,通过内生+外延的发展模式打造了国内领先的整合营销服务龙头。公司数字营销业务规模突破23亿元,占公司营收24.11%,跻身数字营销领域龙头性梯队。我们认为,品牌广告主向线上迁移成为数字营销下一阶段增长的重要引擎,公司先天具备品牌客户集群优势,能够充分优化开发优质媒介从而提高填充度,通过管控上游品牌客户群、下游掌控丰富的优质媒介资源优势,辅以业内领先的大数据利用能力,将继续延续强者恒强的竞争格局,充分受益于行业高速增长。

升级平台战略,百亿龙头迎风起:2015年公司推进GIMC平台创业,积极落地省广影业、诺时大数据、合宝娱乐、体验营销等引领行业趋势的平台公司,积极整合公司多层次的综合资源,强化激励进行核心人员绑定;强化产业链上下游与海内外业务的拓展延伸,整合营销传播服务的垂直化专业能力与横向跨界能力得到强化。大数据方面,积极与BAT、荣之联等合作,引领数字营销和技术营销新趋势。我们认为,一方面受益于营销服务行业继续维持增长,强者恒强格局下公司业务持续增长,一方面由于公司全产业链的强化布局,从而能够真正为客户提供综合化整合营销的一条龙服务,有利于提高市场渗透率,强化客户粘性。升级GIMC平台战略,将真正为省广再次腾飞助力。

盈利预测与估值:不考虑转增影响,我们预计公司15-17年摊薄EPS为0.61、0.68、0.92元,当前股价对应30、25、18倍PE。考虑公司龙头业绩高增长可持续,后续平台战略带来业绩与估值提升,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:公司企业级Saas进展不顺利、整合风险、行业增长减速。

申请时请注明股票名称