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省广股份公司半年报:中报净利增三成,加码数字和泛娱乐营销

发布时间:2016-08-08    研究机构:海通证券

投资要点:

中报利润增长三成,传漾、晋拓、蓝门三家公司并表贡献业绩增量。2016年上半年,公司实现营业收入44.33亿元,同比增长15.18%,归母净利润为2.59亿元,同比增长30.66%。此外,公司预计2016年前3季度净利润将达到4.25亿-4.96亿元,同比增长20%-40%。随着产业链的不断完善以及平台战略的落地升级,公司收入规模稳定增长;15年收购的上海传漾(80%)、晋拓文化(80%)、蓝门数字(51%)等三家公司实现并表,上半年净利润分别为1703.8万元、4439万元和23.7万元,构成主要的业绩增量。

发力大数据营销,加紧落实平台战略。报告期内,公司计划投入7.8亿元用于建设大数据营销系统项目,其中自有资金2.5亿元、增发募集5.3亿元;项目建设期为3年,最终目标是通过大数据技术来刻画用户行为、为广告主提供精准营销服务。建成的大数据营销系统涵盖三大产品方向:全息用户画像系统、企业智能市场管理平台以及全媒体智动交易平台(提供私有程序化交易服务)。另一方面,公司也在积极推动GIMC平台战略2.0全面落地,不断通过自身的平台优势吸引更多行业新力量加入,实现各类优质资源的聚合及放大。在细分行业的垂直领域,平台公司利用已有经验快速复制公司盈利模式,使得公司开拓优质客户的能力在短时间内得到极大提升,盈利能力大幅增强。

加码布局泛娱乐领域,体育营销成为新看点。2016年上半年,公司先后投资了易简广告(1.7%)、上海凯淳(19%)、海口中策(60%)、南奥体育(10%)等系列公司,并与双刃剑体育达成战略合作协议,旨在移动营销、电子商务、体育营销、户外广告等领域完善产业链布局。2016年7月,公司又出资200万与知名媒体人杨澜旗下阳光天女传媒(60%)等公司合资设立省广阳光,持股20%;子公司省广资本出资2879.56万认购骏伯网络6%股权(移动应用分发和流量营销)及210万持有漫人文化6%股权(品牌及游戏客户二次元市场营销策略),重点围绕体育、音乐、影视、动漫等泛娱乐领域进行布局,完善包括数字营销、娱乐营销、体育营销、IP内容营销在内的整合营销能力。

盈利预测:公司内生+外延增长动力十足,整合营销能力逐步提升,并有望持续享受行业增长红利增厚业绩。预计公司2016和2017年实现归母净利润7.05亿元和9.03亿元,对应摊薄后的EPS 分别为0.6元和0.77元,给予公司行业均值的估值水平,2016年32倍PE,目标价19.2元,维持买入评级。

风险提示:平台战略推进不及预期;泛娱乐布局效果不佳

申请时请注明股票名称